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来源:@财联社APP微博《科创板日报》5月31日讯 过去一段时间里,“词元(Token)”消耗的多寡常被视作衡量一家科技公司AI应用活跃度、技术投入规模,乃至创新能力的指标。如今,这一共识正在悄然瓦解。据Business Insider等媒体报道,亚马逊在本周通知员工,旗下“Kirorank”榜单已停止服务。该榜单由内部开发者制作,可用于跟踪员工的Token消耗情况,其设立初衷是推动AI在业务场景的应用。然而事与愿违,部分员工为追求更高的排名和绩效,将AI智能体当作不计成本的“烧Token”工具,导致公司算力资源被浪费。为此,亚马逊高级副总裁戴夫·特雷德韦尔(Dave Treadwell)劝诫员工:“请不要为了用AI而用AI。”在他看来,亚马逊可以自主决定如何使用AI工具以及如何追踪其使用情况。虽然这家科技巨头确实会追踪Token的消耗情况以衡量算力成本,但它并不鼓励“词元最大化(Token Maxxing)”——一种将Token消耗量与AI创新能力在一定程度上划等号,并据此盲目追求Token使用量最大化的实践理念。比起“烧Token”的行为本身,真正让巨头们感到焦虑的,是看不到Token消耗带来的业务和财务回报。企业管理平台Jellyfish的最新研究显示,Claude Code高频使用者人均每周词元消耗量高达2.25亿,而普通软件工程师周消耗量仅为3200万。Claude Code使用率前10%的用户消耗的Token数量约为普通开发者的十倍,但产出成果仅为后者的两倍。Meta内部有一个与亚马逊类似的“Claudeonomics”榜单,数据显示,Meta员工30天内消耗了60.2万亿个token。按Anthropic的API公开价格算,这笔账单约9亿美元。一位内部人士直言,排行榜顶端那些人,产出的东西基本都是“一次性垃圾”。随后,Meta同样关停了该榜单。Uber首席运营官安德鲁·麦克唐纳(Andrew Macdonald)最近表示,这家网约车巨头并未看到与其AI投入增加相匹配的生产力提升和其他方面的收益。此前,该公司首席技术官普拉文·尼帕利·纳加( Praveen Neppalli Naga)曾表示,截至4月份,该公司已耗尽了其年度Claude Code预算。OpenAI首席执行官奥尔特曼则在最近一次线上活动中公开质疑:“我从各公司听到了很多好消息,但也有负面消息,比如‘我们的支出不断增加,人们感觉自己工作效率很高……但收入在哪里?实际的生产力提升在哪里?’ ”另一方面,词元最大化也有其支持者。美国著名创业孵化器 Y Combinator首席执行官Garry Tan欣然接受了这个术语,他表示:“我们进行词元最大化的时间比大多数人都要长。”Jellyfish则在报告中建议,企业管理者应关注以成果为导向的指标,如单次代码合并请求成本,而非单纯统计词元总消耗量。该机构强调,大量使用AI确实能提升效率,但效果存在边际上限。最优发展路径是大范围推广AI编程应用,让更多工程师进入中等合理使用区间,既避免AI使用不足,也杜绝过度消耗资源。
炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会! 来源:证券之星 曾凭借进口奶源的身份和性价比标签的德亚牛奶,正逐渐褪去“进口光环”,伴随近年来国产乳制品的全面崛起,叠加行业供需错配下的价格战加剧,消费者对进口乳品的追捧热度已“今非昔比”。受此影响,德亚乳品品牌的母公司品渥食品(300897.SZ)难阻业绩下滑颓势,2022年至2025年,公司营收连续四年下滑,其中2025年7.91亿元的营收体量也创下上市以来的新低。 证券之星注意到,为打造新的业绩增长点,品渥食品正将部分业务重心转向奶酪品类,2025年公司上海松江自有奶酪工厂稳定量产,手撕奶酪等核心产品已实现常态化生产。不过,面对妙可蓝多、百吉福、伊利等国内外奶酪品牌构筑的市场壁垒,以及其奶酪业务尚未对收入形成有效支撑的现实,品渥食品能否借助这条“第二增长曲线”走出主营业务的低谷,充满诸多未知与挑战。 01. 乳品营收连降,“进口光环”褪色 品渥食品创立的“德亚”品牌乳品,其产品主要由德国、西班牙等国外供应商负责生产。德亚牛奶的“进口奶源”标签曾是溢价利器,2020年公司上市之初,“德亚”品牌的收入为10.94亿元,同比增长13.18%,同期的毛利率虽较上年略有下滑,但也能达到33.62%。 需要注意的是,这种“中国品牌+海外代工”的模式,优势在于前期投入低、扩张速度快;短板则同样明显:供应链议价能力有限,易受宏观经济波动的冲击。 例如2021年,公司乳品系列虽实现双位数增长,但受到国外采购成本上升,海运费用上升等诸多因素影响,公司乳品系列的毛利率同比大幅下跌10.16%;2023年,公司业绩由盈转亏,品渥食品将部分原因归结为俄乌冲突导致欧洲供应链承压、通胀推高进口成本,致使利润减少。 不过,公司乳制品系列自2022年起连续四年营收下滑,背后原因不能简单归咎于外部因素。更深层的原因在于国内乳业竞争格局的根本性转变。 证券之星了解到,自2021年9月起,市场需求偏弱,伴随产能集中释放,导致供需错配,原奶价格进入漫长的下行通道。这一局面也导致了乳企之间的“价格战”。在此背景下,德亚牛奶受制于其运营模式,难以与国产奶的低价策略抗衡。从品类端看,常温白奶、基础酸奶等品类产品差异化程度低,消费者很难感知到品质上的显著差异,与此同时,乳制品消费结构正在悄然转变,低温奶等细分品类逐渐成为增长主力。再加上消费者对“洋牛奶”光环日渐祛魅,多重因素交织,最终导致德亚牛奶表现持续疲软。 2025年,乳品系列仍贡献了公司超过七成的收入,但其收入规模已跌破6亿元;该系列产品的毛利率同比下降2.77个百分点,降至12.20%。公司整体毛利率为16.24%,这一水平虽略高于天润乳业和骑士乳业,但与光明乳业、皇氏集团(维权)、伊利股份等同行业上市公司相比仍存在差距,处于行业中下游水平。 02. 抖音双轮驱动,线上依旧缩水 面对核心品类的持续业绩压力,品渥食品尝试在渠道端和品类端谋变。 在渠道端,线上渠道一直是品渥食品最主要的收入来源。公司线上业务主要分为电商自营和电商平台销售两种模式,其中电商平台以京东、淘宝等传统渠道为主。2023年和2024年,来自京东系统的收入占公司总营收的比重分别为18.9%和21.74%。然而,随着流量红利逐渐消退、平台投流成本持续攀升,前述两年京东系统的收入增速分别为-18.43%和-10.27%,连续出现负增长。 为此,品渥食品2025年将内容电商作为核心突破口。年报显示,公司以抖音为核心阵地,加大投入深耕布局,采用“品牌自播+达人分销”双轮驱动模式。2025年公司在抖音渠道销售收入有所提升。然而,由于京东体系贡献的收入同比继续下滑23.78%,降至1.45亿元,拖累了整体线上表现。最终公司线上渠道总收入同比下跌5.31%,为5.4亿元。 在品类端,公司推进以奶酪为核心的多品类拓展战略。证券之星了解到,奶酪赛道被视为乳业“蓝海”,国内人均消费量远低欧美,增长空间可期。然而,当前市场规模尚小,消费者习惯待培育,且产品同质化情况突出。品渥食品位于上海的奶酪工厂首期投产了小圆奶酪和手撕奶酪两条生产线。公司管理层在近期业绩说明会中表示,2025年该工厂已实现稳定量产,手撕奶酪等核心产品进入常态化生产。 不过目前工厂仍处于产能爬坡与产品培育期,尚未对收入形成有效支撑。从长期来看,品渥食品能否持续在产品差异化、消费场景拓展及品牌认知上形成突破,将决定奶酪品类能否形成公司“第二增长曲线”。 整体来看,品渥食品现阶段的主动调整成效尚未在财报中得到充分印证。2026年一季度,公司实现营业收入1.88亿元,同比增长6.78%,营收增长出现回暖迹象;但归母净利润亏损175.22万元,较上年同期骤降129.68%。公司管理层表示,将继续通过加大产品创新、优化产品成本结构、推行精细化管理等有效措施,改善运营效率和盈利能力。
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