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同道猎聘于3月27日发布2025年度财报，全年实现营收19.86亿元，连续四年同比下滑；净利润1.03亿元，同比下降23.12%。与此同时，AI相关产品综合现金回款收入突破亿元大关，同比增长约10倍。这一积极信号表明，同道猎聘正加速从传统招聘平台向AI驱动的人力资源服务商转型。一、财报解读：营收承压但财务底盘稳固，AI业务初现商业化曙光2025年，受企业招聘需求收缩及前期回款下降影响，猎聘的核心业绩指标出现了不同程度的下滑。报告期内，猎聘实现总营收19.86亿元人民币，同比下降4.6%；毛利润15.22亿元，同比下降3.8%。1、企业端收入下滑、AI新兴业务加速增长从业务结构来看，猎聘的收入在企业端承压、个人端稳增，且AI业务实现快速发展。企业端：作为猎聘的核心收入来源，向企业用户提供的人才获取及其他人力资源服务占总营收的83.2%，实现收入16.52亿元，较去年同期缩减6.2%，主要归因于回款下降以及企业招聘预算收缩。值得注意的是，通过聚焦高价值客户与AI产品推广，猎聘在2025年下半年实现了业务现金回款的同比止跌，显示出企业端业务正在逐步复苏。个人端：向个人用户提供的人才发展服务表现稳健，录得收入3.34亿元，同比增长5.0%，在总营收中的占比达到16.8%。个人端营收增长主要来自在线职业资格业务，尤其是证书培训课程取得了良好效果，带动ToC业务逆势增长。此外，2025年猎聘AI产品综合现金回款收入超过1亿元，占总营收的5%，以约10倍的同比增速成为新增长引擎，也标志着猎聘AI布局已迈向可持续的商业化变现阶段。2、全年利润承压，但经营质量有所改善2025年，同道猎聘录得毛利润15.22亿元，同比减少3.8%；归母净利润1.03亿元，同比减少23.1%。利润下滑主要受两方面影响：一是企业回款下降导致收入确认承压；二是非经营性因素带来的财务收益减少。得益于猎聘降本增效战略的有效执行，研发、销售及管理三项综合费率同比下降0.6个百分点，进一步带动毛利率提升至76.6%，实现连续两年回升且保持在较高水平。3、财务状况稳健，经营活动现金流增幅近150%截至2025年末，公司现金及现金等价物达到9.52亿元，有息负债率仅为1.5%，财务状况保持稳健。2025年，公司经营活动产生的现金净额为2.29亿元，较2024年大幅增长147.32%。这一指标显示出猎聘主营业务的自生造血能力正在恢复，充沛的现金储备也能够为后续的AI投入和业务拓展提供保障。4、用户规模稳健增长，BHC生态壁垒持续巩固尽管财务数据承压，但同道猎聘的用户基本盘依然稳固。2025年，平台BHC三端用户规模持续扩大：C端：累计注册个人用户达1.161亿人，同比增长10.0%；2025年平均月活跃用户数同比增长15.3%，显示出用户活跃度和黏性的提升。尽管个人付费用户数下滑至9.08万人，但这一过程也伴随着用户结构优化、高价值用户占比提升。B端：验证企业用户数147.4万家，同比增长3.2%；付费企业客户数7.2万家，同比增长5.3%。H端：验证猎头数约22.5万名，同比增长4.7%；验证猎头触达的注册个人用户次数同比增长24.2%。随着BHC三端AI产品的全面上线，猎聘平台用户的新增、留存、转化表现持续改善，形成相对稳固的正向循环生态。二、市场动作与发展：聚焦中高端招聘、全面落地AI战略1、面对B端压力环境，深耕高价值客户与重点行业面对行业调整期，猎聘坚持深耕中高端人才招聘市场，通过持续的产品和服务升级巩固细分赛道优势。2025年，猎聘企业版标准套餐新签客户同比增长超过60%，表明猎聘的产品力在头部客户群体中仍具竞争力，获客能力可观。在行业布局方面，猎聘选择聚焦汽车、金融、高端制造、IT互联网等领域，这些行业的招聘需求在2025年三、四季度增长显著，支撑猎聘业绩修复。特别是AI技术的突破性发展，促使AI人才需求从互联网行业向制造业、汽车业等领域渗透，为中高端人才招聘服务带来更多机遇。2、加码AI投入，落地BHC三端显现商业化潜力2025年是猎聘AI战略全面落地的关键一年。截至目前，猎聘已经形成了覆盖BHC三端的AI产品矩阵，实现了从技术探索到商业验证的关键跨越。在底座建设上，猎聘采用通用与垂直能力协同发展的路线。一方面，猎聘接入主流开源大模型夯实AI通用技术底座，降低研发成本；另一方面，持续聚焦自研垂类大模型“同道汇才”的能力建设，通过平台积累的海量招聘领域数据进行强化训练。2025年，猎聘大模型智能体应用技术再获国家专利授权，标志着猎聘在人岗匹配领域的技术能力与创新成果得到行业认可。基于技术底座，猎聘打造了覆盖企业、猎头、个人的完善AI产品矩阵，AI商业化进程也在加速推进，为未来的业务增长打开新空间。例如，猎聘多面Doris平台在技术能力和商业化方面进一步突破，2025年面试量大幅增长，数字面试官面试评估结果与资深专家评估一致性达95%以上，为企业招聘方和求职者提供涵盖AI面试、AI测验的全方位解决方案。企业端（B端）：猎聘企业版持续推进AI账号升级，“AI简历快读”、“AI智能邀约”、“AI帮搜”等功能进一步提升招聘者在简历筛选、候选人邀约和主动搜索等环节的效率。其中，意向人选AI Agent升级为全流程AI驱动，大幅压缩传统流程。截至2025年末，65%的岗位订单可在2小时内交付具备沟通意向的候选人，客户月度重复发起率提升至66%，体现产品的高粘性与实用价值。个人端（C端）：产品拓展至AI简历优化、模拟面试、个性化推荐等多元应用场景，提升个人用户体验、增强用户黏性和付费转化意愿。2025年第四季度，猎聘全面上线AI求职伙伴Dora，以资深猎头视角为求职者提供简历优化、职位推荐、模拟面试等全流程智能服务，助力求职者提升综合求职竞争力。猎头端（H端）：多猎AI Agent"小易"升级至2.0版本，覆盖简历解析、自动寻访、意向沟通与流程监控等关键环节，从辅助工具升级为核心基建，显著提升了猎头交付效率。三、行业机遇与挑战：巩固细分赛道优势、构建AI能力壁垒成为穿越周期的关键随着经济的持续复苏和新质生产力的加快发展，结构性人才需求旺盛，AI、新能源、半导体、高端制造等领域人才缺口持续扩大。2025年下半年以来，中高端招聘市场已经呈现出明确的筑底修复态势，有望迎来更为广阔的发展前景。尽管面临竞争压力，但猎聘在中高端人才招聘市场的BHC生态优势依然稳固。用户规模的双位数增长、猎头生态的协同进化，都证明了这一模式的长期壁垒。其次，AI正在从根本上改变在线招聘模式和价值链条。智能简历筛选、算法精准匹配、AI面试分析等应用落地，大幅提升招聘效率。预计AI+招聘的竞争将在2026年被推向更高层次，与众多对手相比，猎聘的AI投入规模和应用渗透仍有差距，如何深入场景、建立优势并加速变现成为猎聘AI业务发展面临的挑战。总体而言，2025年同道猎聘于营收、利润多维承压，整体业绩受到行业调整影响，但猎聘通过降本增效保持了稳健的财务基本面，BHC三端生态持续巩固，AI战略全面落地并初现商业化成效，为未来的发展奠定了基础。展望未来，随着招聘市场的持续复苏，猎聘企业端收入有望在2026年实现恢复性增长，AI能力的推广也将进一步提升客户粘性和运用效率。中期来看，AI产品收入占比将持续提升，成为猎聘重要的增长引擎，多面、Dora等创新产品的商业化潜力将逐步释放。猎聘需通过AI技术深度赋能招聘全流程，打造“AI+招聘服务”的核心竞争力，巩固在中高端人才招聘领域的领先地位。
中证报中证网讯(记者孟培嘉)中国证券报记者5月9日从中汽股份获悉，5月8日，业内首个具备室内降雪场景的冰雪试验场——智能网联新能源汽车全季冰雪试验基地项目在内蒙古牙克石市奠基开工。中国汽车技术研究中心有限公司副总经理李洧表示，该项目的开工，是中汽中心落地“十五五”智能网联新能源汽车行业发展的关键行动。该项目直面产业高寒极端环境验证瓶颈，建成后将突破测试周期制约、完善行业标准体系、攻克低温核心技术，打造国际一流验证平台，全面提升我国在极端环境测试领域的权威与国际话语权，为我国从汽车大国迈向汽车强国提供坚实支撑。记者了解到，该项目由中汽股份下属极限检测投资12亿元规划建设，总面积约1000亩，重点布局五大核心功能区，涵盖新能源汽车三电系统标定、底盘系统低附标定、智能网联汽车降雪场景模拟测试、飞行汽车测试及底盘系统高附标定，全面覆盖智能网联新能源汽车极端环境测试需求。2028年建成后，将成为建设规模大、覆盖工况场景齐全、技术指标先进的室内冰雪试验场，为汽车产业研发提供专业化、标准化测试支撑。据介绍，该项目通过室内复刻极端自然工况，打破传统寒区测试受季节与天气条件的限制，实现全天候、自主可控的测试验证，加快企业研发迭代效率。项目紧扣汽车电动化、智能化发展测试需求，可精准调控核心环境参数，构建适配未来汽车技术发展的验证体系，有力支撑车企技术与产品升级。同时，针对全球新能源汽车极端环境性能评价缺少统一量化标准的问题，公司将牵头搭建极端环境整车测试标准体系，打造具备国际公信力的中国测试标准，推动我国从标准跟随向标准引领转变。
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